我今天在 DeFiLlama 上查看了 @MMTFinance 的數據，感覺這個項目非常強勁。 TVL 現在在 $430M+，全部在 Sui 上，這已經使它成為鏈上最大的真正參與者。 但費用才是瘋狂的部分。 在 2025 年第一季度，他們幾乎沒有賺到什麼，像是 12k 的費用看起來毫無生氣。 然後在第二季度，他們的費用飆升到 $4.16M，第三季度又翻了一倍達到 $7.33M。 即使在第四季度，只有小部分計算，已經有 195k。 這就是吸引我的地方，費用不會說謊，當協議開始印鈔時，意味著有真正的用戶和真正的活動。 你可以假裝炒作，但你無法假裝現金流。 Momentum 已經累積了 $11.7M 的費用，年化運行率為 $24.9M。這比一些 L1 還要多。 收入仍然只有 $4.9M 年化，這告訴我們利潤率才剛開始升溫。 如果你在 DeFi 界待久了，你就知道當曲線開始看起來像這樣時，接下來會發生什麼。 目前 Momentum 感覺像是早期 Aave 的氛圍，但在 Sui 的速度上。 TVL 可以保持不變，但費用的爆炸性增長始終是真正的信號。 我不知道有多少人甚至在關注這個，但 Momentum 在 DeFi 中展現了真正的數字。