到目前為止，我們所經歷的主要來自於離散的驅動因素，即傳統市場中的科技/人工智慧資本支出以及加密貨幣中的ETF/政策變化，加上仍在流通的疫情資金。 我們尚未看到牛市的循環驅動因素：信貸周期、流動性、貨幣政策等。

因此，我認為我們會看到一個兩階段的牛市。首先是獨特的驅動因素，最後是廣泛的週期性驅動因素。問題是，從一個階段到另一個階段是否會有平滑的過渡，或者中間會有修正。