机构资金并没有消失——它只是轮换了 虽然$BTC已经跌破了$100K，但黄金上涨了61%，这是自1970年代末以来最大的年度涨幅。#Bitcoin？在同一时间段内下跌了约11%。 这并不是对比特币的拒绝，这只是风险管理。 在谨慎的美联储、持续的通货膨胀和地缘政治噪音的影响下，机构首先将资金停放在最干净的对冲工具上。黄金迅速发挥了作用。 你甚至可以在链上看到这一点。代币化黄金的流动集中在$PAXG和$XAUT，现在主导了大部分代币化商品市场。这就是资金在等待时流向的地方。 这并不是结构性的，而只是战术性的。 机构并没有永远退出比特币。他们是在寻求明确性之前进行的轮换。当风险规避的需求减弱，宏观压力缓解时，那些资金不会留在黄金中。 它会寻找不对称性。黄金是资金藏身的地方，而比特币则是资金想要上涨时去的地方。 这种分歧感觉更像是一个周期的开始，而不是结束，更像是重新轮换回到BTC之前的准备。⏰ 📸 GugaOnChain