这个估值有点勉强了，将来他合规了，成本结构得长得和现在的circle类似，那他的分母，就没法verify他的p/e倍数了。 币安高峰时刻也用这个估值口头和投资人沟通过，但是2021年，当时全世界只有一个头部离岸交易所可以在没有正式审计报告（因为没有人给你做，四大都不接）的情况下，融到大机构的钱，就是@SBF_FTX，连淡马锡都给了钱。这可能是淡马锡历史上，在没有正式审计报告的情况下第一次投资一个100亿美元以上的科技企业。原因是两个：1. SBF是白种人和犹太人，代表了比黄种人更高贵的血统。是的，你没看错。这是我在2021年最大的takeaway，同样的币安和FTX都提供不了审计报告，但是从淡马锡到红杉，都根据种族和文化的“优越性”下了盲注，哈哈，佩服佩服。2. 焦虑了，怕错过上车。这也是为什么淡马锡后来基本裁撤（对外叫做spin off）很多crypto 团队成员，然后在内部搞了个“自清”运动，把新加坡国民的钱这么霍霍出去，主权基金的脸丢大了。