Основные макро-тренды, как правило, подтверждаются решительными многолетними прорывами.   Соотношение акций горнодобывающих компаний к золоту, похоже, именно это и делает.   Несмотря на недавнюю силу:   Мы все еще более чем на 70% ниже максимумов 19-летней давности.   Это может ознаменовать начало институциональной фазы цикла — когда терпеливый капитал начинает занимать позиции для долгосрочного экспозиции.