Proiecte cripto pre-IPO: când piețele private se întâlnesc cu șine fără permisiune Intro Optimist în ceea ce privește noile frontiere, cum ar fi biotehnologia, explorarea spațiului sau robotica, dar nu sunteți sigur cum să obțineți expunere? Sau mori de @cluely scurt pentru că crezi că este doar o înșelătorie de marketing? "Pre-IPO" este practic modul în care investitorii pot obține expunere la o companie înainte ca aceasta să se listeze la o bursă publică (NASDAQ sau NYSE). În mod tradițional, doar instis și UHNWI puteau avea acces la această rundă prin OTC folosind vehicule de fond specifice. Cu toate acestea, toate acestea vin cu sume minime mari, tone de documente și un proces de tranzacționare foarte lent. Între timp, cea mai mare parte a creării de valoare în companiile tehnologice moderne de astăzi are loc acum în timp ce acestea rămân private. Rezultatul: retailerii întârzie să obțină expunere și sunt adesea EL la IPO. Aici apar proiectele cripto pre-IPO, punând expunerea companiilor private pe platforme deschise: piețe 24/7, bilete mai mici pentru investitorii individuali cu decontare instantanee. Până acum au existat 2 abordări ale acestei verticale: • Tokenuri de capital garantat (model SPV): unde tokenurile reprezintă drepturi economice asupra acțiunilor reale deținute într-un vehicul cu scop special (ne concentrăm mai mult pe acest model în acest articol) • Piețe sintetice (derivate/perps): fără acțiuni subiacente; Utilizatorii doar tranzacționează un proxy pentru evaluarea unei companii și decontarea se bazează pe evenimente/reguli Oracle - - - - - Probleme cu configurarea moștenită • Acces: majoritatea trebuie să fie un investitor acreditat (AI) cu sume mari de investiții - investitorii mai mici sunt excluși. Dar schimbarea se pregătește după ce "Legea privind egalitatea de șanse pentru toți investitorii din 2025" tocmai a trecut de Cameră, îndrumând SEC să creeze un test bazat pe cunoștințe. Acest lucru ar putea califica investitorii pe baza cunoștințelor de piață, mai degrabă decât a veniturilor sau a averii, deschizând potențial tranzacții pre-IPO către un public mult mai larg. • Descoperirea prețurilor: prețurile IPO pot diferi brusc de la cererea reală, retailerii adesea întârzie la petrecere și sunt folosiți ca EL (de exemplu: IPO-ul @figma a avut un randament de 4,3 ori în prima zi, dar cele mai mari câștiguri au fost acordate investitorilor timpurii, care acum au peste 24 de miliarde de dolari în total. Sursă: • Fricțiuni operaționale: transferurile și decontările sunt adesea manuale și fiecare țară are o jurisdicție diferită în ceea ce privește astfel de investiții (de exemplu, accesul la piețele private din SUA și oportunitățile pre-IPO este puternic limitat în China/Asia de Sud-Est, din cauza cadrelor de reglementare și a restricțiilor investitorilor) Beneficiile potențiale ale șinelor cripto • Structura pieței: AMM-urile/registrele de ordine on-chain creează contrapărți automate, nu aveți nevoie de un cumpărător prestabilit • Acces fracționat: comercianții cu amănuntul pot investi până la 10 USD pentru unele produse, ceea ce îl face mai accesibil pentru publicul larg • Componibilitate: la fel ca DeFi, astfel de token-uri ar putea fi conectate la piețele monetare sau integrate în alte produse structurate → lego financiare...