O índice de custo de emprego subiu 0,9% no segundo trimestre, igualando o ritmo do primeiro trimestre. Isso fez com que a compensação total para trabalhadores civis aumentasse 3,6% em relação ao ano passado, o mesmo que no primeiro trimestre. A composição dos ganhos mudou. Os salários recuperaram, mas os benefícios desaceleraram.

Grande parte da mudança de salários para benefícios em arrefecimento deveu-se a um aumento em bónus e comissões. O setor financeiro destacou-se, impulsionado pela volatilidade do mercado no início do trimestre. Um caso à parte na trajetória dos ganhos de compensação é o setor de saúde e assistência social, que provavelmente..

..refletir uma combinação de forte procura devido ao envelhecimento demográfico, a pressão para substituir trabalhadores que desistiram durante ou após a pandemia e uma forte dependência de mão de obra qualificada e menos qualificada nascida no estrangeiro.

Os salários do setor público perderam a recuperação inicial durante a frenesi de contratações e ainda estão a crescer muito mais rapidamente do que os salários do setor privado. Os governos estaduais e locais também têm estado a contratar e os dados sobre ofertas de emprego sugerem que a demanda permaneceu robusta no final de junho.

Alguns dos maiores vencedores na corrida de compensação são os índices de produção de bens, que viram uma aceleração fora da manufatura. A construção é o principal motor, novamente uma área fortemente dependente de mão de obra estrangeira. A compensação disparou a partir de um aumento de 2,9% em...

…no primeiro trimestre para um aumento de 3,8% no segundo trimestre. Esse é o seu ritmo anual mais acelerado desde o primeiro trimestre de 2024 e está a ocorrer apesar de uma contração na atividade de construção. Em Finanças, o grande movimento foi nas taxas reais e no aluguer e leasing.

A compensação aumentou a um ritmo de 5% em relação ao ano anterior no segundo trimestre, o ritmo mais alto desde o quarto trimestre de 2022. Finalmente, a informação subiu 3,5% em relação ao ano anterior no segundo trimestre, bem acima do ritmo de 1,9% do primeiro trimestre e o ritmo mais alto desde...

o segundo trimestre de 2023. Os maiores perdedores foram nos serviços de alojamento e alimentação, que caíram de 3,9% no primeiro trimestre para 2,9% no segundo trimestre. Trata-se de um ritmo mais lento desde o primeiro trimestre de 2016. Lazer e hospitalidade sentindo um aperto. Vegas está sentindo a dor.

Em resumo, a compensação manteve-se, mas não de forma uniforme no segundo trimestre. O aumento nos salários compensou a desaceleração nos benefícios - o pagamento de incentivos desempenhou um papel fundamental. O crescimento da produtividade foi fraco no primeiro trimestre e pode recuperar-se no segundo trimestre devido a oscilações no PIB.

Alguns setores estão a ver os salários a aproximar-se ou a cair abaixo dos níveis de inflação novamente. Isso erode o poder de compra. O Fed estará à espera que os consumidores se oponham ao aumento das tarifas para aliviar a política. Ainda esperamos o primeiro corte nas taxas no final deste ano.