O índice de custo do emprego subiu 0,9% no segundo trimestre, igualando o ritmo do primeiro trimestre. Isso elevou a remuneração geral dos trabalhadores civis em 3,6% em relação ao ano anterior, o mesmo que no primeiro trimestre. A composição dos ganhos mudou. Os salários se recuperaram, mas os benefícios diminuíram.

Grande parte da mudança de salários para benefícios foi devido a um aumento nos bônus e comissões. As finanças se destacaram, impulsionadas pela volatilidade do mercado no início do trimestre. Um outlier na trajetória de ganhos de remuneração é a saúde e a assistência social, o que provavelmente é atípico.

.. refletem uma combinação de forte demanda devido ao envelhecimento demográfico, o impulso para substituir o trabalhador que pediu demissão durante ou após a pandemia e uma forte dependência de mão de obra qualificada e menos qualificada nascida no exterior.

Os salários do setor público perderam a recuperação inicial durante o frenesi de contratações e ainda estão crescendo muito mais rápido do que os salários do setor privado. Os governos estaduais e locais também estão contratando e os dados de vagas de emprego sugerem que a demanda permaneceu dinâmica no final de junho.

Alguns dos maiores vencedores na corrida de compensação são os índices de produção de bens, que tiveram uma aceleração fora da manufatura. A construção é o principal impulsionador, novamente uma área fortemente dependente de mão de obra estrangeira. A remuneração aumentou de um aumento de 2,9% em...

… no primeiro trimestre para um aumento de 3,8% no segundo trimestre. Esse é o ritmo anual mais quente desde o primeiro trimestre de 2024 e está ocorrendo apesar de uma contração na atividade de construção. Em Finanças, o grande motor foi a taxa real e aluguel e leasing.

A remuneração aumentou a um ritmo de 5% em relação ao ano anterior no segundo trimestre, o ritmo mais quente desde o quarto trimestre de 2022. Por fim, as informações saltaram 3,5% em relação ao ano anterior no segundo trimestre, bem acima do ritmo de 1,9% do primeiro trimestre e do ritmo mais quente desde...

segundo trimestre de 2023. Os maiores perdedores foram nos serviços de alojamento e alimentação, que caíram para 2,9% no segundo trimestre, de 3,9% no primeiro. Esse é o ritmo mais lento desde o primeiro trimestre de 2016. Lazer e hospitalidade sentindo um aperto. Vegas está sentindo a dor.

Resumindo, a remuneração se manteve, mas não uniformemente no segundo trimestre. O ganho salarial compensou a desaceleração dos benefícios - o pagamento de incentivos desempenhou um papel fundamental. O crescimento da produtividade foi fraco no primeiro trimestre e pode se recuperar no segundo trimestre devido a oscilações no PIB.

Alguns setores estão vendo os salários se aproximarem ou caírem abaixo dos níveis de inflação novamente. Isso corrói o poder de compra. O Fed estará procurando consumidores para resistir aos aumentos de tarifas para aliviar a política. Ainda esperamos o primeiro corte no final deste ano nas taxas.