Hoe de aandelenmarkt eruit zou kunnen zien over 10 en 20 jaar Laten we het hebben over de aandelenmarkt in de toekomst. Mensen overschatten altijd wat er in één of twee jaar kan gebeuren en onderschatten wat er in tien of twintig kan gebeuren. Dat is echte samenstelling. Over tien jaar denk ik dat de markt er heel anders uit zal zien dan vandaag. De wereldwijde marktkapitalisatie is momenteel ongeveer $110T. Als de winsten blijven samenstellen, kan het dichter bij $200T liggen over tien jaar. Over twintig jaar kan het $350T of meer zijn. Sommige van de grootste bedrijven van vandaag, zoals $AAPL, $MSFT, $AMZN en $GOOG, zullen nog steeds sterk zijn, maar hun groeipercentages zullen langzamer zijn. Ze zullen meer lijken op nutsbedrijven die belangrijke lagen van de economie domineren. Ze zullen blijven cash genereren, maar de opwinding zal ergens anders naartoe verhuizen. Nieuwe reuzen in AI-platforms, energieopslag, biotechnologie en automatisering zouden elk $2T - $5T waard kunnen zijn. Een of twee kunnen zelfs $10T bereiken. Niemand dacht dat $TSLA kon zijn wat het vandaag is, en hetzelfde verhaal zal zich opnieuw voordoen met bedrijven die we nu nauwelijks opmerken. De geschiedenis toont aan hoe snel dit kan veranderen. In 2005 was $AAPL minder waard dan $HPQ en $AMZN was een bedrijf van $20B. In 2000 was $GE het grootste bedrijf ter wereld. In 1980 was het $XOM. Geen van hen heeft de kroon behouden. De SP 500 roteert altijd. Over twintig jaar zullen de helft van de namen bedrijven zijn die we vandaag de dag niet eens kennen. Beleggers herhalen dezelfde cycli. In de jaren 1920 waren het nutsbedrijven. In de jaren 1970 was het olie. In de jaren 1990 was het internet. Vandaag is het AI. Mensen achtervolgen altijd het hete verhaal en vergeten dat elke cyclus op dezelfde manier eindigt. Het verhaal drijft waarderingen ver vooruit op de fundamenten en uiteindelijk breekt het. Dat zal de komende twintig jaar niet veranderen. De concentratie van rijkdom zal ook anders zijn. Op dit moment zijn de top tien bedrijven goed voor ongeveer 35% van de SP 500. Over twintig jaar zal dat aantal ofwel stijgen naar 50% met een paar mega-reuzen, of het zal uiteenvallen en stromen naar een langere staart van nieuwe namen. Hoe dan ook, het zal er heel anders uitzien dan vandaag. Technologie en de samenleving zullen de markt hervormen. Automatisering kan een derde van de banen verwijderen. Dat verandert lonen, belastingen en zelfs hoe bedrijven over winst denken. Doorbraken in de gezondheidszorg kunnen de levensduur met tien of twintig jaar verlengen, wat veranderingen in pensioen en kapitaalallocatie zal afdwingen. Deze dingen voeden de markten op manieren die we nog niet volledig kunnen zien. Er zullen ook wereldwijde schokken zijn. Pandemieën, oorlogen en schuldencrisissen hebben altijd de verwachtingen opnieuw ingesteld. Over twintig jaar zullen er bijna zeker gebeurtenissen zijn die niemand vandaag voorspelt. Sommige bedrijven zullen worden weggevaagd, terwijl andere zullen worden gecreëerd. Het idee dat markten soepel samenstellen zonder onderbreking is een fantasie. Valuta en geld zelf kunnen verschuiven. De Amerikaanse dollar is nu dominant, maar over twintig jaar zouden we een multipolaire wereld kunnen hebben met verschillende reservevaluta. Of we zouden digitale valuta kunnen zien die worden beheerd door AI-platforms die veranderen hoe handel wordt afgewikkeld en hoe winst wordt gemeten. Dit klinkt misschien ver weg, maar het zou een directe impact hebben op de aandelenmarkten. En tot slot moet je er persoonlijk over nadenken. Stel je je eigen portefeuille voor in 2045. Welke aandelen die je vandaag bezit, zullen er nog zijn? Welke zullen verdwenen zijn? Welke kleine posities zouden het meest kunnen zijn gegroeid? Dat is de oefening die dit alles van theorie naar realiteit brengt. Dus hier is mijn voorspelling. Over tien jaar zal de markt vertrouwd aanvoelen. Oude technologie zal er nog zijn, maar met een nieuwe laag van triljoen dollar bedrijven in AI, energie, biotechnologie, enz. Over twintig jaar zal het onbekend aanvoelen. De grootste bedrijven ter wereld zullen degenen zijn die nieuwe rails van de economie beheersen. Sommige kunnen komen uit plaatsen waar we vandaag de dag niet eens naar kijken. Sommige kunnen problemen oplossen die nu nauwelijks bestaan. De aandelenmarkt ziet er altijd vreemder uit twintig jaar vooruit dan we ons vandaag kunnen voorstellen. Maar het principe verandert nooit. Beheer de klant, beheer de distributie, beheer de cashflow. Als je dat doet, zul je winnen, ongeacht welk jaar het is. 🌹