Jak by mohl vypadat akciový trh za 10 a 20 let Promluvme si o akciovém trhu v budoucnosti. Lidé vždy přeceňují, co se může stát za jeden nebo dva roky, a podceňují, co se může stát za deset nebo dvacet. To je skutečné skládání. Myslím, že za deset let bude trh vypadat úplně jinak než dnes. Globální tržní kapitalizace se v současné době pohybuje kolem $110T. Pokud se zisky budou nadále skládat, mohly by se za deset let přiblížit 200 bilionům dolarů. Za dvacet let by to mohlo být 350 bilionů dolarů nebo více. Některé z největších společností současnosti, jako jsou $AAPL $MSFT $AMZN a $GOOG, budou stále silné, ale jejich tempo růstu bude pomalejší. Budou vypadat spíše jako veřejné služby, které dominují klíčovým vrstvám ekonomiky. Budou dál vyhazovat peníze, ale vzrušení se přesune někam jinam. Noví giganti v platformách umělé inteligence, skladování energie, biotechnologiích a automatizaci by mohli mít hodnotu 2 až 5 bilionů dolarů. Jeden nebo dva mohou dokonce dosáhnout 10 bilionů dolarů. Nikdo si nemyslel, že $TSLA by mohla být tím, čím je dnes, a stejný příběh se bude opakovat se společnostmi, kterých si právě teď sotva všimneme. Historie ukazuje, jak rychle se to může změnit. V roce 2005 měla $AAPL hodnotu nižší než $HPQ a společnost $AMZN měla hodnotu 20 miliard dolarů. V roce 2000 byla $GE největší společností na světě. V roce 1980 to bylo $XOM. Nikdo z nich si korunu neudržel. SP 500 se vždy otáčí. Za dvacet let bude polovina jmen taková, která dnes ani neznáme. Investoři opakují stejné cykly. Ve 20. letech to byly veřejné služby. V 70. letech to byla ropa. V devadesátých letech to byl internet. Dnes je to AI. Lidé se vždy honí za žhavým příběhem a zapomínají, že každý cyklus končí stejně. Příběh žene ocenění daleko před fundamenty a nakonec se zlomí. To se nezmění ani v příštích dvaceti letech. Koncentrace bohatství bude také odlišná. V současné době tvoří deset největších společností asi 35 % indexu SP 500. Za dvacet let se toto číslo buď vyšplhá k 50% s několika mega giganty, nebo se rozpadne a přeteče k delšímu chvostu nových jmen. Tak či onak to bude vypadat velmi odlišně než dnes. Technologie a společnost přetvoří trh. Automatizace by mohla odstranit třetinu pracovních míst. To mění mzdy, daně a dokonce i způsob, jakým společnosti přemýšlejí o ziscích. Průlomové objevy ve zdravotnictví mohou prodloužit životnost o deset nebo dvacet let, což si vynutí změny v důchodech a alokaci kapitálu. Tyto věci se přímo promítají do trhů způsoby, které zatím nevidíme úplně. Dojde také ke globálním šokům. Pandemie, války a dluhové krize vždy přehodnotily očekávání. Za dvacet let téměř jistě dojde k událostem, které dnes nikdo nepředpovídá. Některé společnosti budou zničeny, zatímco jiné budou vytvořeny. Představa, že trhy se skládají hladce a bez přerušení, je fantazie. Měna a samotné peníze se mohou změnit. Americký dolar je nyní dominantní, ale za dvacet let bychom mohli mít multipolární svět s několika rezervními měnami. Nebo bychom mohli vidět digitální měny provozované platformami AI, které mění způsob vypořádání obchodu a měření zisků. To může znít daleko, ale mělo by to přímý dopad na akciové trhy. A nakonec byste se nad tím měli zamyslet vy osobně. Představte si své vlastní portfolio v roce 2045. Které akcie vlastníte dnes, tam stále budou. Které z nich budou pryč. Které malé pozice mohly růst nejvíce. To je cvičení, které toto vše převádí z teorie do reality. Takže zde je moje předpověď. Za deset let vám bude trh připadat známý. Staré technologie tu budou stále, ale s novou vrstvou bilionových společností v oblasti umělé inteligence, energetiky, biotechnologií atd. Za dvacet let vám bude připadat neznámý. Největší společnosti na světě budou ty, které kontrolují nové koleje ekonomiky. Některé mohou pocházet z míst, na která se dnes ani nepodíváme. Někteří mohou řešit problémy, které v tuto chvíli sotva existují. Akciový trh vypadá vždy o dvacet let dopředu podivněji, než si dnes dokážeme představit. Princip se však nikdy nemění. Vlastněte zákazníka, vlastněte distribuci, vlastněte cash flow. Pokud to uděláte, vyhrajete bez ohledu na to, o jaký rok se jedná. 🌹