<DAT nieuw model: voorheen was het een bedrijf dat parttime in crypto investeerde, nu is het Wall Street dat vanaf het begin all-in gaat op DeFi> Chamath heeft gisteren een nieuwe bom gedropt. Hij heeft een S-1 ingediend bij de SEC voor de oprichting van een SPAC: American Exceptionalism Acquisition Corp. A (NYSE: AEXA), met een kapitaalverhoging van 250 miljoen dollar, gericht op vier belangrijke sectoren: energie, AI, DeFi en defensie. Even de achtergrond schetsen: Chamath is de koning van SPACs, met VG, Opendoor, Clover en dergelijke in 20-21 (toen was het nog in de web2-sector). Zijn cv is ook behoorlijk indrukwekkend, voormalig topman bij Facebook + oprichter van @socialcapital, met een totale opbrengst van 997% van 2011 tot 2019. En deze keer zou AEXA wel eens een nieuw keerpunt kunnen zijn voor de DAT (crypto-aandelen) aanpak. Het grootste verschil is: - Vroeger was DAT als een baas die het geld dat het bedrijf verdiende (ook mogelijk via pipe-financiering) gebruikte om in crypto te investeren. Iedereen dacht dat het waardevol was omdat hij BTC op de balans had. - AEXA lijkt meer op een groep mensen die geld bij elkaar leggen om een reguliere investeringsmaatschappij op te richten, waarbij iedereen duidelijk zegt: dit geld wordt niet voor iets anders gebruikt, we willen investeren in bedrijven die zich bezighouden met DeFi. (In werkelijkheid zijn er naast DeFi ook AI, defensie, energie en andere sectoren.) Vroeger was het "het bedrijf dat parttime in crypto investeerde"; nu is het "iedereen legt geld bij elkaar om fulltime in DeFi te investeren". Dus, om de structurele hoogtepunten van AEXA nogmaals samen te vatten: - De geldstroom van AEXA is niet dat het bedrijf crypto koopt, maar dat het via SPAC-samenvoegingen/investeringen direct verbinding maakt met het DeFi-ecosysteem. Voor het eerst stroomt er legitiem kapitaal op een transparante manier de blockchain binnen. (De specifieke deelnamewijze is niet bekendgemaakt.) - Oprichters hebben 30% van de B-aandelen, de aandelen worden pas vrijgegeven als de prijs met respectievelijk 50%, 75% en 100% stijgt → sterke binding van belangen. Geen warrants aangeboden → traditionele SPACs bieden vaak warrants aan, het annuleren hiervan betekent een "puurder aandelenstructuur", wat de druk op kortetermijnarbitrage na de fusie kan verlichten. Als Wall Street-topkapitaal voor het eerst DeFi expliciet in de SPAC-fondsenwervingsdocumenten vermeldt, heeft dat een sterke signaleringswaarde. De status van de personen + het prospectus dat DeFi rechtstreeks noemt + de innovatieve aandelenstructuur geven deze DAT een geheel nieuwe verbeeldingsruimte: De voorspelbare ontwikkeling van crypto-aandelen bewijst dat deze Amerikaanse, door DAT aangedreven bullmarkt nog veel potentieel heeft.