God kveld. Året er 2035. Føderal gjeld har nok en gang doblet seg til $ 75 billioner. Fed har trykket til glemselen. Bitcoin har steget til over 2 millioner dollar, og du skulle ønske du hadde gjort jobben for å forstå det for lenge siden. Ha en flott kveld.

Og akkurat slik blir et «mål» en «følelse», og en som ikke vil føles bra for det store flertallet av amerikanere.

God kveld. På tampen av Powells siste Jackson Hole-tale, bare husk. Uansett hva han sier, har de ikke noe annet valg enn å fortsette å manipulere pengemengden. Og så vil de skrive ut igjen. Enda mer enn forrige gang. Og Bitcoin vil skyte i været. Ha en flott kveld.

Jeg vil hevde at det å ikke lære barna dine hvordan de skal bygge rikdom og beskytte den ved å kjøpe eiendeler som overgår den lumske og evigvarende inflasjonsraten, er hvordan du forblir generasjonsfattig.

Cape Cod, MA. Min nye elektriker er John Mara Electric. Han er en Bitcoiner! Har stablet i årevis. 42 år, følte at han måtte gamble før for å bekjempe inflasjonen. Nå er han trygg. Betaler ham i sats. Slå kunde. Det eneste stedet han kan få kreditt! Vi vinner!

JAMES LAVISH: «Nei, ikke i morgen og ikke i år. Men ja. #Bitcoin går fortsatt til 1 million dollar per mynt.» DET ER UUNNGÅELIG 🚀

God ettermiddag. De beste investorene slapper av i volatiliteten og drar nytte av den. Ha en flott dag.

God morgen. Nei, ikke i morgen og ikke i år. Men ja. Bitcoin går fortsatt til 1 million dollar per mynt. Ha en flott dag.

I århundrer led menneskeheten av at kunnskap var knapp og penger (fiat) var uendelige. I dag gjør AI kunnskap uendelig og #Bitcoin tjener penger knappe. Dette forandrer alt. Vi har konstruert en bedre verden. En ny æra av velstand er her.

Mange institusjonelle investorer blir veldig tidlig kondisjonert til å tro på et konsept som kalles "illikviditetspremien". Denne premien er den antatte inkrementelle avkastningen som kompenserer en investor for å eie en eiendel som ikke er svært likvid. Denne ideen om å kjøpe illikviditet som en langsiktig investering har kanskje blitt mest populær av avdøde David Swensen, CIO i Yale Endowment. Gjennom hele hans periode allokerte kontoret mellom ~70 % til alternative investeringer, med illikviditetsbudsjettet opptil 50 % av deres totale allokering (låsing av kapital opptil syv til 10 år). Dette er grunnen til at den vanlige oppfatningen om at private equity bør overgå offentlig egenkapital, privat kreditt bør overgå offentlig kreditt osv., gjennomgripende dikterer investorens porteføljeallokering, selv om årsaken til hver aktivaklasse kan være fundamentalt forskjellig fra hverandre. Så mange institusjonelle investorer valgte å allokere til kryptorisikokapital for å få tilgang til alfa, fordi dette er hva de har lært, og det er dette porteføljeteorien støtter. Dessverre tror jeg at "illikviditetspremien" er en falsk oppfatning innen krypto. I krypto tror jeg begrepsstrukturen er i backwardation, der kryptoinvestorer faktisk blir overkompensert for å investere i den nærmeste enden av kurven kontra den lange enden. Og dette er en funksjon, ikke en feil av krypto. Ta for eksempel, bare i løpet av de to siste dagene av april da Bitcoin var ned 7 %, la markedsskapende strategier ut gevinster som jeg ser er på årsbasis med 70 %. Arbitrasjestrategier litt mindre, men fortsatt 40%+ konservativt. Du får med andre ord god betalt for å ta likvide risikoer der scorekortet genereres hver dag uten å måtte «vente i ti år». Enda mer perverst, de beste "crypto VC"-investeringene oppnår likviditet mye raskere enn 7-10 år. Og så kan institusjonelle investorer si, "vel, det gir faktisk mye mening, men vi er veldig store $$$, så vi må allokere for størrelse, og det er derfor venture gir mening for oss" - uten å innse - likvid kryptomarked er utvilsomt mer skalerbart for institusjoner kontra venturemarkedet, som per definisjon må være kapasitetsbegrenset for alfagenerering. Stor volatilitet avler store muligheter, og kryptomarkedet er likvid nok til å tillate det. ~2,5 milliarder dollar handlet bare forrige måned i kryptospotaktiva på tvers av kryptobørser. 2,5 billioner dollar i Bitcoin-futures handlet bare forrige måned. Kan du bare forestille deg hva investorenes forventninger til private equity-avkastning ville vært hvis S&P 500s realiserte volatilitet konsekvent var 70 %? Nei seriøst. Tenk deg det et øyeblikk. Det ville absolutt ikke være 25 %. David Swenson var en legende fordi han var en ikonoklast da han utnyttet «illikviditetspremien» for legatmodellen, og det fungerte i flere tiår. Jeg har lenge beundret hans resolutte overbevisning om å gjøre ting annerledes, helt tilbake til min egen tid ved Harvard-legatet. Jeg lurer ofte på hva han ville synes om våre multistrategiløsninger for kryptoalfa hos Bitwise hvis jeg var i stand til å ha en samtale med ham i dag- Og hvem kommer til å bli den neste ikonoklasten i den institusjonelle investorverdenen? «Vi har nettopp gjort det bedre,» sier tidligere Yale-president Levin, på grunn av Swensens «uhyggelige evne» til å velge de beste eksterne pengeforvalterne. Jeg for min del venter spent på at denne personen skal stå opp, og gleder meg til å støtte deres misjon med all min makt og takknemlighet i årene som kommer. For å gå tilbake til den hypotetiske samtalen med Swensen, tror jeg han ville si noe i retning av mitt favorittsitat av ham, som er: "Å etablere og opprettholde en ukonvensjonell investeringsprofil krever aksept av ubehagelig idiosynkratiske porteføljer, som ofte virker direkte uforsiktige i øynene til konvensjonell visdom." Høres ut som krypto for meg.