Selama pemotongan suku bunga terakhir di Q4'24, kami melihat tolok ukur pendanaan melebar sebagai spread ke tbill dari ~0% menjadi lebih dari 20% dalam waktu beberapa minggu. Pasokan USDe meningkat dua kali lipat selama periode waktu tersebut. Jika kita melihat pendanaan mendekati sana lagi sekarang ke dalam siklus tingkat pelonggaran, kita akan melihat pasokan >$20 miliar USDe dalam waktu kurang dari sebulan. Meskipun saya bias, saya pikir Ethena adalah aset yang paling diungkit di dunia untuk penurunan suku bunga.