Tidak yakin apa model bisnis di semua rantai stablecoin ini, tetapi ada alasan bagus untuk skeptis. Untuk sebagian besar ada dua sumber pendapatan potensial : 1) Pengembalian dolar digital pendukung utang jangka pendek 2) Biaya transaksi Mengingat larangan imbal hasil (di bawah undang-undang GENIUS) 1) (pengembalian utang jangka pendek) jauh lebih kecil kemungkinannya untuk diarahkan ke bawah karena meneruskan imbal hasil kepada pengguna akan memberi tekanan pada emiten untuk memotong margin keuntungan untuk mendapatkan pangsa pasar. 2) (Biaya Transaksi) sebagian besar telah berlari ke bawah. Anda dapat mengirim stablecoin di banyak rantai, di mana saja di dunia dengan harga kurang dari satu sen. Pengecualian adalah pemroses pembayaran dengan efek jaringan dan manfaat alternatif (misalnya, Stripe). Karena mereka memiliki jutaan pedagang yang terhubung dan menawarkan manfaat alternatif (misalnya, sistem mahal untuk deteksi penipuan), mereka dapat membebankan sewa yang sedikit lebih tinggi untuk akses. Karena biaya gas kurang dari satu sen di banyak rantai, pedagang mapan hanya kehilangan persentase yang tidak signifikan dari margin keuntungan mereka dengan tidak membangun rantai mereka sendiri (yang dengan sendirinya mahal untuk dibangun dan dioperasikan). Dan saya tidak melihat bukti kuat bahwa standar kepatuhan tidak dapat dipenuhi pada rantai yang ada. Jadi kemampuan Anda untuk memonetisasi 2) tidak berubah secara material bahkan jika Anda memiliki rantai sendiri. Aliran pendapatan lainnya 1) (pengembalian utang jangka pendek), tidak terpengaruh sama sekali apakah Anda meluncurkan pada rantai Anda sendiri atau yang sudah ada. Sejauh yang saya tahu, tampaknya juga tidak ada penghambat yang berarti untuk adopsi pembayaran onchain yang tidak dapat ditulis ke dalam kontrak pintar dan membutuhkan rantai yang sama sekali baru. Apa yang saya lewatkan?