Jag ser ingen tydlig anledning till varför DAT:er skulle sälja sin krypto när mNAV faller under 1 Ja, att sälja krypto för att återköpa aktier optimerar NAV/aktie och pressar mNAV högre, men.... Än sen då? Jag misstänker att de kommer att vara mer villiga att handla med rabatt än att sälja den tillgång de har proklamerat kommer att prestera bättre i årtionden framöver. Jag ser en nedvarvning som att erkänna en svaghet i strukturen Kanske kommer några av de mindre DAT:erna att prova detta i ett försök att differentiera, men det känns tveksamt för de tre stora - MSTR, BMNR, SBET Nedvarvningen kommer att vara långsam och utdragen imo. Jag tror inte att mgmt rullar över lätt Som sagt, problemet för bredare marknader är att DAT:er inte kan sälja aktier för att köpa mer krypto när mNAV faller under 1, eftersom det inte längre är värdeskapande för aktieägarna. Deras kryptobud stannar av MSTR har redan meddelat att de inte längre kommer att sälja stamaktier för att samla in pengar och köpa BTC medan mNAV ligger under 2,5 (för närvarande cirka 1,7) SBET sparkar fötterna på 1,0 just nu, så jag förväntar mig att de kommer att sakta ner sin nyutgivningstakt för att köpa ETH Med dessa två ut/avtagande återstår bara BMNR att aktivt sälja aktier för att ackumulera ETH Jag ser de tre stora som de mest meningsfulla drivkrafterna för marknaderna just nu, överlägset. Deras köp känns som de skott som hörs runt om i världen och katalyserar andra att följa efter När MSTR slog in *20 miljarder dollar* i BTC under Q4 förra året var Bitcoin-inflödena glödheta medan ETH:er var meh Nu när BMNR, SBET och de andra ETH-finansföretagen har samlat på sig över 10 miljarder dollar i ETH (2 % av utbudet!) sedan juni, överträffar ETH ETF-inflödena BTC med en betydande marginal Jag ser kapitalanskaffningsaktiviteten från dessa tre namn som den enskilt viktigaste datan på marknaderna idag, och den ser svagare ut för varje dag som går