「光の速さでの世界価格発見」が実際に何を意味するのか、私にはよくわからないことに気づきました。 私の理解では、グローバルに分散したバリデーターセットが運営する取引会場がある場合、世界中のどこかでイベントが発生するたびに、最も近いブロックプロデューサーによって取引が含まれ、価格形成のためにネットワークの残りの部分に伝播できるというテーゼです。ジブチにあるノードは、ニューヨークやロンドンにあるノードに比べて不利な点はありません(ジブチに由来する情報に基づいて取引する場合)。 対照的に、NASDAQ、Binance、Coinbase、Hyperliquidなどの会場は、単一の地理的な場所で運営されています。これらの会場と同じ場所にいるトレーダー、またはこれらの会場に情報をより迅速に入手できるトレーダーには利点があります。 グローバルに分散化されていない取引所は、はるかに低いレイテンシーで運営できるため、流動性が向上し、スプレッドが圧縮されるなどことに注意してください。 光の速さでのグローバル価格発見はNASDAQよりも優れているというのが主張です。なぜなら、シンガポールで重要なイベントが発生するのを見た人は、光円錐がニューヨークに到達する前にその情報をすぐに取引できるからです。 わかりました。 差し迫った問題があり、それは、NASDAQのマッチングエンジンがはるかに低いレイテンシーで動作するため、分散型NASDAQはニューヨーク近郊から発信されるすべての情報でNASDAQを下回るということです。金融活動は金融ハブを中心に集中する傾向があるため、分散型NASDAQは平均的なケースではアンダーパフォームします。 しかし、私は微細構造を理解しているかどうかわかりません。 例えば、台湾でNVDAに影響を与えるイベントが起こったとします。台湾のブロックプロデューサーに取引を発注すると、この取引はネットワークの残りの部分を通じて伝播されます。 分散型NASDAQと中央集権型NASDAQの両方に同じ問題が存在するようです。マーケットメイカーは、ニューヨーク、ロンドンで、地元のブロックプロデューサーに取引を提出することにより、NVDAにグローバルに流動性を提供しています。 テイカー/アグレッサーとして、台湾からこれらのブロック生産者に情報を最も早く届けることができれば、それらの注文をピッキングし、マーケットメーカーの費用でお金を稼ぐことができます。MCPでの注文によっては、私の取引が台湾のブロックプロデューサーの取引よりもブロックの上位に配置される可能性があります。 これは、私が台湾からニュージャージー州のNASDAQに情報を得るのが最速であるかのように思えます:私はお金を稼ぎます。しかし、分散型NASDAQが注文のマッチングの速さで不利であることを考えると、流動性と執行の観点から厳密に悪化していないとは私には理解しがたいです。 doublezeroのような専用のファイバーネットワークがあっても、専門化されたHFT企業は、分散型プロトコルにリースするラインを優先するか、利益を上げることができる情報を優先してプロトコルを上回るだろうと想像します。速くなければならないという強いインセンティブを持つアクターは、情報を最も速く伝播するべきです。 もちろん、分散化には、パーミッションレスアクセス、活性、検閲耐性、異なるメカニズム設計など、利点があります。 しかし、「光の速さでの世界価格発見」はすでに存在しているように思えます。トレーダーは、情報の発信元から取引会場に情報を最初に伝えることを競います...(ほぼ)光速で。