DApp Store | Centrum Web3 pro události a hry

Vynikající práce od @CampbellJAustin při hodnocení SOL a JitoSOL. Pár myšlenek jako někdo, kdo je ponořen do ETF půdy (a JitoSOL půdy).

0/ Mám jednoho nebo dva přátele v @jito_labs & @jito_sol a vzhledem k pozitivním změnám v regulačním prostoru jsme dali hlavy dohromady, abychom trochu přispěli do diskuse. Za prvé, většina lidí si pravděpodobně neuvědomuje, jak velká změna se odehrála na @SECGov pod vedením předsedy Atkinse (a s odhodlanými stoupenci, jako je komisař @HesterPeirce, kteří měli rozsvícené světlo, než se vrátil), pokud jde o regulaci kryptoměn. SEC se znovu zaměřila na něco, co se za předchozího Genslerova režimu ztratilo: dobrá pravidla vedoucí k dobré ochraně spotřebitele. Pojďme se tedy bavit o ETF (nebo ETP, pokud chcete být odborní, protože v davu jsou nějací právníci): jsou to prostě obaly. Je to krabice a uvnitř této krabice je věc, do které lidé chtějí investovat. ETF se používají pro spoustu věcí: dluhopisy, zlato, akcie, bitcoiny. Nyní, aby podpořila poslání umožnit průměrnému americkému investorovi přístup k aktivům se všemi zvonky a píšťalkami ochrany zákona o cenných papírech, vyhlásila SEC standardy pro krypto ETF. Za prvé: dobrá práce. To je poslání finančního regulátora a je krásné vidět, jak se jím současná SEC řídí. Za druhé: to vytváří spoustu fascinujících otázek po proudu. Jednou z velkých otázek je, co dělat se stakingem. Existují možnosti! Jednoduše to nemůžete udělat (snadné, ale také znamená, že ročně přijdete o procentní body výnosu). Můžete stakovat přímo. Můžete sázet prostřednictvím služby. Nebo můžete použít liquid staking token. Pro mě, jako pro někoho, kdo již dříve provozoval registrované produkty, je skutečná otázka "jak tyto věci fungují a jaké to jsou", nebo abych to ještě více zjednodušil, "existuje funkční rozdíl mezi SOL, stakovanými SOL a likvidními sázkovými tokeny pro SOL", na což moje odpověď zní "Jsem akademik a to je poznatelná otázka!" Odpovědí je tento článek, který ukazuje, že (správně zkonstruované) LST mohou ve skutečnosti získat to nejlepší z obou světů pro investory do ETF (nebo ETP, sit down lawyers), ale minimálně jsou všechny životaschopné a ekvivalentní možnosti. Doufáme, že se vám bude líbit. @RebeccaRettig1

Nejprve si uvědomme, že zde mluvíme o úzké otázce: *je JitoSOL v podstatě totéž jako držení SOL pro ETP, který nebude provádět transakce v podkladovém účtu s výjimkou okna pro vytvoření/vyplacení v 16:00 v pracovní dny*.

Jak článek poznamenává, charakteristiky držení JitoSOL jsou technicky odlišné od držení SOL (většinou pozitivní kompromisy!), ale pro ETP je mezi nimi malý rozdíl.

Proč, protože ETP komodit s jedním aktivem jsou neuvěřitelně výkonné obaly, ale jsou také navrženy tak, aby se obvykle mnohem více podobaly chytrým kontraktům, než by si lidé jinak mohli uvědomit.

Svěřenecká smlouva je kód smlouvy a autonomní reakce na vytváření/odkupy (a placení sponzorských poplatků) jsou typickými interakcemi, které způsobují, že svěřenský fond vykonává své předem nakódované funkce. A jak ukazuje kryptoměna, chytré kontrakty nejsou nijak zvlášť chytré.

Single Asset ETP jsou jako kuřecí gril Ronco .... Jako svěřenské fondy poskytovatelů se nepředpokládá, že by byly aktivně spravovány a jejich mandát je tak jednoduchý, že chcete co nejméně lidí v diskrečních rolích.

To je důvod, proč byly sázky, airdropy a forky pro krypto ETP obtížné (včetně jejich soukromé formy důvěry). (Pozadí, když jsme psali první Bitcoin ETP aplikaci, navrhli jsme ji na základě PPLT, která jednoduše obsahovala tyčinky plantina). Více prodejních automatů, méně správy.

Zatímco Solana ETP budou pravděpodobně spuštěny zhruba za týden a Grayscale se připravuje na zahájení sázek na své ETH, existuje také určitá otázka, jak bude IRS přistupovat ke stakingu pro účely důvěry poskytovatelů a jak budou sponzoři dodržovat zásady likvidity re: staking.

Jak tedy udržet ETP jednoduché a umožnit akcionářům trustu získat výhodu z cenného papíru přidaného a nových tokenů (a poplatků za vysílání) vytvořených stakingem? První odpovědí na opravu principů je LST, který nevytváří centralizační vektory: tj. JitoSOL pomocí StakeNetu.

To neznamená, že LST nemohou fungovat pro jiné sítě. Mohou, ale na každou LST / sázkovou smlouvu / síť je třeba se dívat samostatně. Např. stETH je nejpotřebnější řešení ETP, ale chápu to tak, že nedostatek delegovaného POS ztěžuje distribuci sázek.

JitoSOL je velmi dobře navržen pro ETP, protože je jednoduchý, likvidní, má hluboké trhy, robustní audit kódu a decentralizovaný design *a decentralizaci výsledku delegování podílů* (nejedná se o právní, finanční nebo daňové poradenství... povzdech právníci)

Integrací JitoSOL poskytovatel ETP zjednodušuje proces úschovy, sázek A mechanismu vytváření a zpětného odkupu. AP přijmou JitoSOL a budou se spoléhat jak na hloubku trhu JitoSOL, tak na hloubku trhu SOL, která je k dispozici prostřednictvím vypálení JitoSOL zpět do SOL.

U výtvorů může AP dodat buď hotovost, nebo podkladový JitoSOL. Pokud dodáváte hotovost, ETP provádí transakce prostřednictvím poskytovatele likvidity; pokud by poskytoval v naturáliích, AP by získal podkladové informace. V každém případě si můžete koupit JitoSOL (CEX nebo DeFi) nebo koupit SOL a okamžitě mintovat JitoSOL

Pokud jde o odkupy, při hotovostním odkupu může ETP prodat JitoSOL (CEX nebo DeFi) nebo spálit JitoSOL na SOL a prodat jej (s krátkým zpožděním). U věcných darů ETP vypořádá okamžitě dodáním JitoSOL v naturáliích a AP má možnost jej držet, prodat nebo spálit na SOL.

To je jednoduché, eliminuje to obavy z důvěry Grantor a umožňuje, aby ETP bylo zatraceně jednoduché. Ty jsou, opět, Nastavit a zapomenout na to.

Austin odvádí skvělou práci při diskusi o tom, proč by se uživatel neměl starat o to, zda má SOL nebo JitoSOL v krátkodobém horizontu, ale měl by obecně preferovat účinnost JitoSOL v dlouhodobém horizontu. Jako Vandy můžu říct, že vlastnit JitoSOL vs SOL je docela ekvivalentní, ale...