加密鐵路將對銀行產生的影響，就像博客對媒體產生的影響一樣。 在GENIUS法案、穩定幣不斷擴大的市場規模以及注意力經濟為應用程序榨取的每一分每一厘之間，我們可能正在看到銀行解構的肥沃土壤。 這是我的論點。 傳統上，銀行幾乎是一個純粹的、宗教般的機構。它需要許可證才能持有用戶存款並進行貸款。金融科技平台的出現讓人們開始思考銀行的可能性。應用程序本身可能沒有許可證，但它會從銀行借入資本（浮動資金）並將其貸給用戶。 銀行在這些努力中賺取了大量資金，因為它們是資本的來源。根據一些估計，金融科技平台的銀行收入占比僅為3%。你可以擁有所有用戶，但擁有資本才是賺錢的關鍵，因為你可以決定資金流動的條件。 GENIUS法案允許非銀行產品現在持有美元的數字變體（穩定幣）。這意味著，一個應用程序可以在其資產負債表上持有美元。類似於星巴克可以在其禮品卡計劃的名義下持有美元。傳統上，銀行是一個複雜的數據庫、合規層、收益引擎和一系列聲譽的混合體，使其能夠獲得信譽。 加密原生產品顛覆了這種關係。一切始於人們開始接受穩定幣。持有穩定幣的用戶和商家很快會意識到，他們需要地方來利用這些資本。我們在@BasedOneX與@edison0xyz的早期版本中看到了這一點。 用戶通過Privy支持的自托管錢包直接在Hyperliquid上交易。然後，他們可以將其轉移到可以用於現實生活支付的借記卡上。如果Robinhood允許用戶實時訪問全球市場、匯款、收益並能夠實時消費這些資金，會發生什麼？這就是Based上的用戶將會醒來的現實。 在這一基礎設施之下，是一個複雜的服務提供商網絡，已經發展起來以處理合規、支付、錢包和交易界面。這是過去五年中發生的演變。但我們從這裡去哪裡？ 如果一切都是銀行，那麼就沒有銀行。我們將看到產品急於積累用戶存款。任何具有高流動資本流動的東西都有動力成為全棧銀行。當然，他們可能不被允許將存款貸出。但他們能夠在用戶存款上產生收益。或者更好的是——捕獲在第三方市場上產生的交易費用的一部分。 例如，一個社交網絡（如X）可能會在基於Polymarket的預測市場上賺錢。在阿聯酋，Careem已經允許一種原始版本的匯款。如果這在穩定幣上完成，但用戶存款的浮動資金（閒置資金）停放在鏈上原語（如Aave）上，會怎樣？ 谷歌在2021年嘗試推出Plex，但未能獲得必要的許可證。在印度，它在一個開放協議（UPI）上構建了其錢包。所有具有大規模分發的產品都有動力積累用戶存款，儘管金額微薄。這些數字將累加成規模經濟。因此，你將看到兩件事情發生： 1. 具有規模的產品——通過小額存款實現貨幣化。想想Uber上的閒置餘額。 2. 沒有規模的新產品——通過高流動用戶交易實現貨幣化。想想Roblox——但在一個開放經濟中。 在我看來，GENIUS法案允許一切成為銀行。反過來，這改變了初創企業在網絡上的運營基礎。傳統上，用戶避免將資本存入應用程序，因為這是一條單行道。穩定幣允許在應用程序之間輕鬆轉移。這意味著，應用程序有動力促成穩定幣存款的發生，然後在其上產生收益，以增加其資產負債表。 我們幾乎不知道這裡的商業模式可能是什麼樣子。但顯而易見的是，網絡上的注意力經濟正在讓位於交易經濟。在這種經濟中，穩定幣允許價值的雙向轉移（用戶到平台及反之亦然），而不是單向轉移。 如果你正在探索替代商業模式，或為整個網絡構建大規模銀行堆棧，我想談談。私信我。 另外，請閱讀我上週四發布的完整故事，鏈接如下。