Nice pic, the YT war has begun. 塔塔开！ 图里面可以看到 $Pendle 下一波空投结算的包裹高达 13M 以上，即使和去年一样分 5 个月发，单月也有 2.6M。 换句话说，新的 180 天 YT 可以完全吃下这波空投，长期维持高 underlying。 IQ50的粗算 Easy math: 五月 2.5M 的 fee 分四周发， underlying 是 40% ，现在的封装代币价格甚至比当时更低一些，没别的变量的话 underlying 全周期 40%+ 应该没问题。 结论：现价杀入30% implied 的 YT，加上0.4的peg，安全系数极高。