Hãy nhìn xung quanh những người có ảnh hưởng về crypto mà bạn yêu thích. Nếu họ đang thổi phồng Aster, bạn biết rằng uy tín của họ đang được rao bán. Dừng lại. Không có nhà giao dịch nghiêm túc hoặc có kiến thức một phần nào sẽ nói rằng Aster là một giải pháp mới và sáng tạo cho bất kỳ vấn đề nào. Tôi đã mất rất nhiều niềm tin ít ỏi còn lại của mình vào cộng đồng crypto rộng lớn hơn khi chứng kiến mọi thứ diễn ra.

Chi phí ẩn khi theo đuổi "Phí thấp nhất" trên giao dịch Perp Trong thế giới giao dịch perpetuals, "phí thấp nhất" đã trở thành mánh lới quảng cáo yêu thích. Các giao thức dán banner trên trang chính của họ hứa hẹn tỷ lệ taker/maker mỏng như dao cạo, tuyên bố rằng họ là trò chơi rẻ nhất trong thị trấn. Các nhà giao dịch thấy tiêu đề đó và nghĩ rằng họ đã tìm thấy lợi thế. Nhưng đây là sự thật không thoải mái: phí thấp nhất thường chỉ là ảo ảnh - và trên thực tế, chúng có thể (và thường thì) khiến bạn tốn kém hơn nhiều so với số tiền tiết kiệm được. Dưới đây là những lý do chính tại sao theo đuổi phí thấp nhất trên DEX perp có thể là một trò chơi thua lỗ: 1. Slippage vượt qua phí Một lợi thế phí 1–3 bps không quan trọng nếu bạn đang bị trượt giá 10–30 bps khi thực hiện. Nếu thanh khoản nông, phân mảnh hoặc quản lý kém, giao dịch của bạn sẽ vào với giá tệ hơn. Ngay cả với kích thước đơn hàng nhỏ hơn, điều này có thể làm cho "tiết kiệm" phí trở nên không đáng kể. Phí thấp nhất mà không có độ sâu thực sự chỉ là mồi. 2. Rủi ro thanh khoản ẩn Các DEX quảng cáo phí thấp/không phí thường cắt giảm chi phí trong việc tìm kiếm thanh khoản. Nếu không có LP đáng tin cậy, quan hệ đối tác MM, hoặc kho chứa sâu, bạn sẽ là người phải trả giá khi chênh lệch giá mở rộng. Bạn sẽ trả ít hơn trong các khoản phí rõ ràng, nhưng nhiều hơn trong "thuế" vô hình. 3. Tăng rủi ro thanh lý Phí rẻ hơn đôi khi che giấu các động cơ không ổn định. Nếu các điểm vào/ra của bạn thường xuyên tệ hơn, đệm của bạn chống lại việc thanh lý sẽ hẹp lại. Nửa phần trăm trượt giá thêm có thể là sự khác biệt giữa việc sống sót và bị xóa sổ trong cơn chiến đấu. 4. Trò chơi tài trợ Nhiều nền tảng phí thấp âm thầm điều chỉnh tài trợ để cân bằng sổ sách. Bạn sẽ thắng trong phí vào, nhưng sẽ mất lại mỗi 8 giờ thông qua tài trợ lệch lạc. "Phí thấp nhất" là vô nghĩa nếu bạn đang trả các tỷ lệ tài trợ bị thổi phồng được thiết kế để trợ cấp cho nền tảng. 5. Rủi ro thời gian chết và đóng băng Các nền tảng cạnh tranh về "rẻ" thường đầu tư không đủ vào cơ sở hạ tầng hoặc thậm chí là lừa đảo ngay từ đầu. Sổ lệnh chậm, rút tiền bị đóng băng, hoặc các sàn giao dịch lừa đảo có thể khiến bạn mất hàng triệu (hỏi tôi biết như thế nào) - vượt xa bất kỳ khoản giảm giá phí nào. Sự ổn định và tin cậy không phải là tùy chọn; đó là điều đắt giá nhất để mất. 6. Danh tiếng và độ tin cậy Bạn không quan tâm đến 2 bps khi vốn của bạn bị đóng băng hoặc PnL của bạn bốc hơi trong một cái bẫy lừa đảo. Các nền tảng có "phí rẻ nhất" thường là những nền tảng có ít thứ để mất nhất nếu mọi thứ diễn ra sai lầm. An ninh, bằng chứng về dự trữ, và sự tin tưởng tốn tiền - và nếu họ cắt giảm phí đến mức tối thiểu, họ có thể cũng đang cắt giảm các khía cạnh khác. (Hỏi tôi biết như thế nào 2.0) 8. Hiệu ứng "Bẫy khách du lịch" Các nền tảng sử dụng tiếp thị phí thấp nhất để thu hút khối lượng và giao dịch rửa. Khi các nhà giao dịch thực sự vào với kích thước, họ phát hiện ra rằng họ đang trả nhiều hơn qua trượt giá, điền kém, và thực hiện chậm. Các phí thấp chỉ là mồi; bạn là con cá. Điểm mấu chốt Phí chỉ là một lỗi làm tròn so với chất lượng thực hiện, độ sâu thanh khoản, tài trợ, và tính toàn vẹn của nền tảng. Theo đuổi cấu trúc phí "thấp nhất" giống như chọn một hãng hàng không chỉ vì vé rẻ - và sau đó phát hiện ra rằng họ tính bạn gấp ba lần cho hành lý, đậu phộng, và các khoản phụ phí "hạ cánh khẩn cấp". Trong giao dịch perp, chi phí thực sự không phải là phí được công bố. Đó là sự kết hợp của giá vào, tài trợ, thanh khoản, độ tin cậy, và an toàn thanh lý. Nền tảng tốt nhất cho một nhà giao dịch nghiêm túc không phải là nền tảng có phí rõ ràng thấp nhất - mà là nền tảng nơi giao dịch của bạn có thể diễn ra suôn sẻ, PnL của bạn không bị xói mòn bởi trượt giá hoặc bẫy lừa đảo, và vốn của bạn thực sự an toàn. Rẻ có thể trở nên rất đắt 🫡 Từ những độ sâu — Cá voi trắng 🐋

Wasabi: DEX Perps Thực Sự Di Chuyển Thị Trường Thực Hầu hết các hợp đồng vĩnh viễn không chạm vào thị trường thực. Chúng là những IOU tổng hợp giữa các bên mua và bán, không có tài sản cơ sở nào được chuyển nhượng. Hiệu quả đó có chỗ đứng của nó, nhưng không làm tăng khối lượng trên chuỗi hoặc các chỉ số trên chuỗi theo cách có ý nghĩa. Trong khi giao dịch perps có xu hướng "dẫn dắt giá" nhiều hơn so với thị trường thực, perps cũng không đóng góp vào bất kỳ chỉ số trên chuỗi nào khác. @wasabi_protocol có cách tiếp cận khác. Mỗi vị trí đều được hỗ trợ bởi tài sản và được thanh toán bằng thị trường thực. Cách thức hoạt động: Đi dài: Wasabi vay USDC hoặc ETH từ kho của mình và sử dụng nó để mua token thực trên một DEX. Bạn nắm giữ sự tiếp xúc thực tế với thị trường. Đi ngắn: Wasabi vay chính token đó từ kho, bán nó vào một DEX để lấy USDC hoặc ETH, và bạn sẽ phải trả lại token đó sau. Mỗi giao dịch perp để lại dấu chân trong các thị trường thực. Tại sao điều này quan trọng: Khối lượng trên chuỗi: Mỗi giao dịch Wasabi là khối lượng bổ sung được chuyển qua các DEX như Uniswap, Aerodrome, Jupiter, FusionAMM và những cái khác. Các nhà giao dịch có đòn bẩy trực tiếp đóng góp vào hoạt động DeFi rộng lớn hơn. Sử dụng kho: Nhu cầu vay kéo từ các phía khác nhau của hệ thống. Khi vị trí nặng về dài, các kho stablecoin sẽ thấy áp lực. Khi các vị trí ngắn chiếm ưu thế, các kho token sẽ chịu áp lực. Giá trị quay trở lại DeFi: Thay vì rút ra từ DeFi, Wasabi đẩy phí, khối lượng và cơ hội lợi suất vào trong đó. Những đánh đổi: Nếu bạn chơi với kích thước của tôi (không nhiều người làm vậy) thì trượt giá trở thành một mối quan tâm thực sự. Tại sao tôi thích nó: Tôi thường cảm thấy như một ký sinh trùng, kiếm hàng triệu đô la từ một token mà không bao giờ thực sự nắm giữ nó hoặc thúc đẩy các chỉ số trên chuỗi của token đó theo cách có ý nghĩa. Cách tiếp cận của họ mang đến cho tôi một cách giao dịch không có cảm giác tội lỗi hơn với kích thước vị trí nhỏ hơn. Kết luận: Wasabi không cố gắng vượt qua các perps kiểu tập trung về tốc độ. Vai trò của nó là khác: một nền tảng perps trực tiếp củng cố tính thanh khoản và các chỉ số trên chuỗi. Mỗi vị trí dài là một giao dịch mua thực tế. Mỗi vị trí ngắn là một giao dịch bán thực tế. Trong một thị trường bị chi phối bởi các sản phẩm tổng hợp, điều đó có ý nghĩa. Từ những sâu thẳm — Cá Voi Trắng 🐋