По мере того, как я отсчитываю время до 5-й годовщины DeFiance Capital, громкое банкротство известного ликвидного фонда служит суровым напоминанием о том, насколько сложным может быть этот бизнес и почему в нашей отрасли еще есть много возможностей для улучшения, как в обслуживании клиентов, так и в развитии пространства в целом. Здесь не для того, чтобы бросать камни — в прошлом у меня было немало проблем, чтобы вывести DeFiance на текущий уровень. Просто делюсь своим опытом и выводами. Большая часть трудностей, с которыми сталкиваются ликвидные фонды, была хорошо сформулирована @Ray_L1D и @cmsholdings, поэтому я сосредоточусь на других аспектах проблемы. 1. Выравнивание и скин в игре Это может быть самым важным фактором для любого криптофонда — ликвидного или венчурного — учитывая характер отрасли и класса активов. Лучший способ обеспечить согласованность и то, что GP действуют в интересах LP, — это значительные вложения капитала GP. В идеале >20% для небольших фондов, >10% для крупных. Бонусные баллы, если этот капитал представляет собой большую часть собственного капитала GP (как и должно быть). Для справки, я на сегодняшний день являюсь крупнейшим инвестором в DeFiance Fund I и входящим в топ-3 инвестора нашего текущего флагманского ликвидного фонда. Это означает, что если мы потеряем деньги, то я потеряю больше всех. Тем не менее, для GP слишком большими пакетами акций контрпродуктивно (например, >60% фонда), поскольку они фактически становятся квазисемейным офисом — и GP могут перестать заботиться о проблемах внешних инвесторов. 2. Профессиональные операции и управление рисками Это имеет решающее значение для криптовалют и сопряжено со своими уникальными проблемами. Часто именно здесь фонды, возглавляемые успешными крипто-нативными инвесторами — без предварительного институционального опыта — терпят неудачу. Ситуация усложняется тем, что не существует идеального набора инструментов для операций с ликвидными криптовалютными фондами. Большинству из нас приходится придумывать различные решения для достижения совершенства в работе. Но это имеет значение — один крупный взлом или плохое управление обеспечением на бирже, приводящее к непреднамеренной ликвидации, может привести фонд в абсолютно невосстановимое состояние. 3. Профессионализм и честность — особенно во время кризиса Почти каждый ликвидный фонд, который просуществовал более 4 лет в крипте, пережил тот или иной кризис. Я сбился со счета, со сколькими мы столкнулись за последние пять лет. Именно в такие моменты инвесторы больше всего ценят честное общение и прозрачность. Врачи общей практики могут не иметь возможности раскрыть все, но прятаться за юрисконсультом и блокировать запросы инвесторов — это самый быстрый способ разрушить доверие. Помните: юристы не являются генеральным директором. Вы. И решения в конечном итоге остаются за вами. 4. Это бег на 5 км — не спринт, но и не марафон Вы здесь, чтобы достичь устойчивой производительности, а не вечно болтать об одной хорошей сделке. Таким образом, одна сделка героя может повысить ваш авторитет и получить влияние, важно то, что ваша стратегия повторяема и способна работать так же хорошо в будущем. Один хит чудес стоит пруд пруди на рынке. К сожалению, в отличие от венчурных капиталистов, у нас нет 5–10 лет, чтобы проявить себя. Эффективность измеряется ежеквартально, даже ежемесячно. Это требует постоянной оценки: работает ли ваша текущая стратегия до сих пор? У вас все еще есть преимущество? Это вопрос, который я регулярно задаю себе, чтобы убедиться, что мы остаемся впереди — или, по крайней мере, актуальными — на рынке. Есть много других областей, которые я могу затронуть, но это самые важные из тех, которые сейчас приходят мне в голову. Hasta otra, amigo.