As stablecoins acabaram de ultrapassar os $200B. Em 5 anos. Todos estão a observar o número. Poucos estão a pensar sobre o que o número significa.

Durante 50 anos, a "hegemonia do dólar" significou duas coisas unidas: o dólar (moeda) + bancos americanos (distribuição). As stablecoins separaram-nas. A moeda vence. O monopólio morre.

Esta é a mudança geopolítica mais importante no dinheiro desde Bretton Woods.

Aqui está o que acaba de se tornar possível: 8 bilhões de humanos podem custodiar dólares. Sem permissão. Sem uma conta bancária. Sem tocar no sistema bancário dos EUA. Isto não é uma iteração. Isto é uma transição de fase.

Efeito de segunda ordem #1: Os controles de capital deixam de funcionar. Não se pode prender o que não se pode custodiar. Não se pode sancionar uma frase-semente. Não se pode desvalorizar as economias de alguém se essa pessoa detiver as suas próprias chaves. Cada regime autoritário acaba de receber um diagnóstico terminal.

Efeito de segunda ordem #2: As remessas passam de uma extração de $150B/ano para um custo quase zero. Isso significa que $150B permanecem nas economias emergentes em vez de enriquecer a Western Union. Essas economias agora se acumulam de forma diferente.

Efeito de segunda ordem #3: Os bancos centrais têm que competir pela primeira vez na história. Má política monetária? Os cidadãos saem em 30 segundos. A inflação tornou-se um problema de retenção de clientes. A disciplina que isso cria muda tudo.

O padrão é claro. Protocolos abertos vencem sistemas fechados. O email matou os monopólios postais. TCP/IP matou os cartéis de telecomunicações. HTTP matou a CompuServe. Agora: as stablecoins matam as infraestruturas bancárias. O mesmo filme, indústria diferente.

É por isso que o sistema tradicional está em pânico. Não porque a cripto é grande. Porque a OPEN está a vencer novamente. Eles conseguem ver o fim do filme.

O sistema bancário correspondente? Morto. Aquela labiríntica baroca de 47 intermediários, cada um cobrando taxas? Pura complexidade artificial para extração de renda. O software consome complexidade. Sempre.

Liquidação T+2? Morta. "Precisamos de 2 dias para mover números numa base de dados" foi sempre uma fraude para flutuações e taxas. A liquidação instantânea prova isso. Cada modelo de negócio baseado em atraso de liquidação acaba de ser exposto.

Note o que está a acontecer: a Stripe integra USDC. A PayPal lança PYUSD. A Visa faz bilhões em volume. A BlackRock lança BUIDL. Quando os céticos se tornam construtores, o debate acaba. Estamos em fase de implementação agora.

Mas aqui está a coisa mais profunda que todos estão a perder: Isto não é sobre pagamentos. É sobre SAÍDA.

Saia das moedas ruins. Saia da vigilância financeira. Saia dos intermediários que buscam renda. Saia da permissão. Sair é a tecnologia política mais poderosa já inventada. Nós apenas a tornamos sem atrito e global.

Não se pode desinventar a saída. Uma vez que as pessoas sabem que podem guardar o seu próprio valor e movê-lo sem permissão, não se pode colocar esse gênio de volta na lâmpada. Não se pode proibir a matemática. Não se pode regular os protocolos abertos. Física > política.

O novo sistema funciona com código e criptografia. O antigo sistema funciona com confiança e força. Um destes escala para 8 bilhões de pessoas. O outro não. Esta não é uma decisão difícil.

E ainda nem começámos a falar sobre programabilidade. Dinheiro que impõe as suas próprias regras. Escrow sem agentes. Folha de pagamento sem processadores. Cada intermediário que busca renda torna-se opcional.

Aqui está o efeito final da segunda ordem: Quando o dinheiro se torna sem permissão, tudo o que é construído sobre o dinheiro se torna sem permissão. Comércio. Crédito. Coordenação. Formação de capital. Não se pode fechar as camadas superiores quando a camada base está aberta.

Não estamos a observar a inovação em fintech. Estamos a observar a separação do dinheiro do monopólio estatal. Não completamente. Não imediatamente. Mas, direcionalmente, inevitavelmente.

Quando os indivíduos podem custodiar e transferir valor globalmente sem permissão, a própria natureza da soberania muda. Não são os governos contra as criptomoedas. Mas sim indivíduos contra instituições. O gradiente de poder acabou de mudar.

Esta é a energia da internet de 1995. Os protocolos estão ativos. Os céticos estão a mudar de opinião. O antigo sistema está a aderir. Por quê? Porque não se pode competir com o aberto. Nunca se pôde.

Ainda é tão cedo que é doloroso.