A BitMine Immersion Technologies (BMNR) está tentando fazer o que a MicroStrategy fez, mas com Ethereum (ETH). Eles estão usando capital próprio para comprar uma tonelada de ETH, o que torna o preço das ações e a capitalização de mercado super voláteis e dependentes da rapidez com que conseguem financiamento. O cerne dessa estratégia é um "flywheel reflexivo" baseado no prêmio mNAV—se o preço das ações for maior que o valor líquido dos ativos (NAV) por ação, eles podem emitir mais ações para comprar mais ETH, o que deve aumentar a quantidade de ETH por ação. Mas e se o preço do ETH cair, e se o prêmio mNAV encolher e eles não conseguirem mais financiamento, e se o mercado de capitais não conseguir lidar com isso, e quanto à incerteza regulatória? Na minha visão, o sucesso a longo prazo não se trata de quanto ETH eu posso obter, mas se eles entendem os problemas, os riscos, têm um uso real para o ETH ou podem se tornar um gestor de ativos legítimo em vez de apenas uma empresa fachada aproveitando uma narrativa de avaliação. Não acho que tesourarias de ETH sejam uma boa ideia. Isso vai acabar mal? O que você acha?