Les marchés de crédit mondiaux détiennent 300 trillions de dollars de dettes mais fonctionnent toujours sur une infrastructure construite il y a des décennies. @pactfinance reconstruit le crédit structuré depuis le sol, entièrement onchain. Le crédit structuré traditionnel dépend de couches d'intermédiaires, chacun ajoutant des frais et des frictions. Rien que la diligence préalable est coûteuse. L'exécution des covenants se fait trimestriellement. Les déficits de base d'emprunt peuvent passer des semaines sans être détectés. La plupart des plateformes de crédit onchain fonctionnent comme des couches de refinancement plutôt que comme des systèmes de prêt natifs. Elles tokenisent des prêts offchain existants, mais l'origine, le service et l'exécution sous-jacents restent dépendants des intermédiaires traditionnels. Le protocole PACT reconstruit le système à partir des premiers principes en amenant tous les composants entièrement onchain. Plutôt que d'utiliser la blockchain comme une couche passive de tenue de dossiers, il intègre le calcul, les données et l'exécution directement dans le cycle de vie du crédit. Les prêts naissent directement en tant que NFT onchain avec des calendriers de remboursement intégrés, une logique de covenant et un routage des paiements. Chaque NFT de prêt porte un identifiant unique (similaire à un CUSIP), des données sur l'emprunteur, des détails sur les garanties et des indicateurs de performance. Le NFT est le prêt lui-même. PACT appelle cela "de la ferme à la table des RWAs": des actifs natifs à l'infrastructure blockchain. Cela élimine l'écart de réconciliation qui afflige le crédit tokenisé. Lorsque l'emprunteur paie, l'ensemble du système se met à jour en temps réel, ajustant le solde principal, l'historique des paiements, les distributions en cascade et les indicateurs de l'installation automatiquement. Le double engagement devient impossible puisque un NFT de prêt ne peut avoir qu'un seul propriétaire. Les vérifications de covenants s'exécutent à chaque demande de tirage. Les violations sont détectées immédiatement. La composabilité débloque l'ensemble de la pile de crédit structuré. Les NFT de prêts s'agrègent en livres de prêts, qui sont mis en gage comme garantie auprès des installations. La logique de base d'emprunt et les limites de concentration sont toutes appliquées par le code. Et jusqu'à présent, PACT a pu se développer rapidement. Le projet a originaire plus de 1,9 milliard de dollars de prêts auprès de plus de 900 000 emprunteurs.