الرافعة المالية للعملات المشفرة قد انقطعت للتو سبب أهمية هذا التقرير بالأمس، شعرنا بأننا مضطرون لنشر مذكرة نادرة يوم الأحد، "لماذا يمكن أن تكون الرافعة المالية العالية والسيولة المنخفضة مزيجا خطيرا"، محذرين من أن "المزيج يشير إلى أن المتداولين الأسرع يتحولون إلى مزيد من الحذر، مما يترك BTC و ETH و SOL و XRP عرضة لارتفاع التقلبات إذا ظلت السيولة ضعيفة". اليوم ، تلعب هذه المخاطرة دورها: انخفضت كل من Ethereum و Ripple و Solana بنحو 8٪ حيث أجبر متداولو العقود الآجلة ذات الرافعة المالية على التصفية. ومع تضاؤل حجم الأحجام والنشاط على السلسلة بالفعل، تؤكد هذه الخطوة دعوتنا إلى الاندماج لمدة أسبوع إلى أسبوعين بعد الاندماج مع دخولنا فترة عطلة موسمية حاسمة. تعكس حركة السعر أيضا انطلاقة التشفير الأسبوعية 10 أضعاف ، "الرافعة المالية عالية ، والسيولة ضعيفة - أي عملة مشفرة تتشقق أولا؟" الحجة الرئيسية كان كل ارتفاع قصير الأجل، مما أفسح المجال بسرعة لإضعاف هيكل السوق ومراحل التوحيد الممتدة. في حين أن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أثار التفاؤل باختراق الربع الرابع، كان من المرجح أن تدخل بيتكوين مرحلة توحيد لمدة أسبوع إلى أسبوعين بعد ذلك مباشرة. وقد تم تعزيز هذا الرأي في تقريرنا الصادر في 21 سبتمبر، حيث حذرنا من أن صفقات الشراء الكبيرة ذات الرافعة المالية أصبحت معرضة للخطر بشكل متزايد مع تراجع السيولة - مما يزيد من خطر حدوث كسر هبوطي. توفر المقاييس على السلسلة مزيدا من الأدلة على أن نشاط السوق يتلاشى مرة أخرى. السؤال الحقيقي: إلى متى يمكن أن يستمر هذا التوحيد؟ هذا تقرير يجب قراءته: