加密交易目前正經歷著相當有趣的微觀結構實驗 CEXs：FIFO CLOB，正常費用結構（交易者費用，做市商返利） Hyperliquid：取消優先級，正常費用結構 Lighter：FIFO CLOB，普通賬戶0費用（有延遲速度障礙），費用由高頻交易者支付（對交易者訂單有延遲速度障礙） 贏家需要在激勵有機流動和做市商之間找到最佳平衡