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關於我們認為這次 Bitcoin 和加密貨幣周期何時見頂，以及我們是否打破了四年周期的問題，我們認為四年周期至少延長到了明年年底，甚至可能完全被打破。加密貨幣周期通常與宏觀經濟和流動性周期同步，這通常發生在四年周期內。然而，這次降息周期進展緩慢且漫長，原因有： 1）經濟周期需要時間從疫情的極端狀態中恢復正常。 2）儘管名義增長強勁，戰爭時期的財政赤字仍在持續印刷。因此，美聯儲的降息進展緩慢且漫長，仍有進一步的空間。全球範圍內也發生了同樣的情況，我們仍處於一個全球降息/流動性寬鬆周期，這一周期預計將持續到2026年。在中央銀行注入流動性的同時，我們的資產將繼續上漲 🚀 這就是延長周期的理由。然而，整個周期可能已經被打破，加密貨幣牛市可能需要幾年的時間才能展開👀 美國和其他主要經濟體正經歷其債務和赤字的指數級螺旋上升。這被高名義利率所加劇（Bessent 和特朗普甚至不試圖掩蓋他們希望美聯儲降息以幫助緩解螺旋式赤字的原因）。這也因增長的債務強度而加重。也就是說，每單位增長需要更多的債務單位。維持當前的名義增長水平必然需要增加名義債務的數量。因此，債務總額與利息成本都在指數級增長——一個惡性循環。沒有任何總統或領導人能夠在不接受低增長的情況下減少赤字（例如在英國，“黑洞”在一年內從200億增長到500億，儘管有“承諾”要恢復平衡。在美國，Bessent迅速放棄了將赤字恢復到3%的目標，現在依賴增長的奇蹟來減少赤字——他們將嘗試保持高溫 🔥）。因此，我們可能正處於財政政策高溫和貨幣政策寬鬆的階段，以防止整個系統崩潰。這存在引發主要經濟體重大貨幣危機的真實風險。最終，貨幣是這一切的逃生閥。在最好的情況下，他們設法在市場和公眾中維持一定的信心，以防事情劇烈“破裂”。借用Dalio的話，某種“美麗的貶值”。在這種情況下，BTC將在接下來的3-5年內相對不受干擾地攀升至100萬，而高估的華爾街分析師們將繼續錯誤預測標準普爾指數目標，因為他們沒有意識到美元的價值每年都在下降。在最壞的情況下，我們將面臨一場危機，信心消失，控制的幻覺消退，這些經濟體的債券市場和貨幣將受到投機攻擊。他們將印鈔以拯救債券市場，幾乎別無選擇，只能讓貨幣貶值。在這種情況下，BTC將在接下來的幾年內飆升至100萬以上。整個系統需要重置和某種形式的債務大赦。他們在2008年後以零利率實現了這一點，但疫情引發的通貨膨脹現在打亂了這一計劃。因此，他們要麼找到將利率恢復到零的方法，要麼以其他方式創造性地解決問題（例如重新評估黃金以償還債務）。最終，貨幣貶值的速度將從這裡開始指數級增長。在最好的情況下，這一過程將在數年內複合。在最壞的情況下，這一過程會突然發生，法定貨幣將廣泛崩潰。無論如何，很難看出他們如何能在短期內正常化利率並減少系統流動性，概率是他們需要注入指數級的流動性以維持系統的運轉。因此，BTC周期可能不僅被延長，而且完全被打破，BTC可能比我們預期的更快實現其最終的牛市命運。