我一直在思考Robinhood的L2，我认为他们不仅仅是在构建一个更便宜的交易L2。 他们正在定位以取代整个金融体系，从纽约证券交易所到投资银行。 想想这个垂直整合的玩法： > 控制客户入驻和订单流 > 拥有端到端的交易基础设施 > 消除纽约证券交易所的费用和结算延迟 > 消除投资银行在资本形成中的把关作用 现在，Robinhood在纽约证券交易所交易时需要支付费用，并依赖清算所进行结算。 每个中介都会抽成并增加风险（还记得GameStop流动性危机吗？）。 但如果你可以将任何股票代币化，并立即在自己的基础设施上交易呢？ 这就是将稳定币的玩法应用于股票。就像USDC让传统银行转账看起来过时一样，代币化股票可能会让传统交易所的价格发现变得过时。 监管壁垒是巨大的。 启动一个竞争的股票交易所需要多年的合规工作和监管批准。 但启动一个将现有股票包装为代币的L2？更快的市场路径。 第一阶段：通过提供更好的用户体验、更低的费用和24/7的工作时间与纽约证券交易所竞争 第二阶段：启用私营公司交易（SpaceX、Stripe等） 第三阶段：用代币发行取代整个IPO过程 想象一下一个更为严谨的pump . fun版本，任何公司都可以直接从零售投资者那里筹集资金。没有投资银行中介。没有IPO锁定期。没有合格投资者的把关。 这是让人们对ICO感到兴奋的梦想，但有实际的监管合规和更好的报告。 我曾经对这个想法着迷。 我之前关于这个的对话以监禁风险或等待十年监管许可而告终。 我想这十年已经过去了。