لعقود من الزمان ، كان ينظر إلى خزائن الشركات على أنها الزاوية المملة للتمويل ، أي المكان الذي كانت فيه الأولوية هي الحفاظ على أمان النقد ، وتقليل المخاطر ، وإعطاء عوائد متواضعة. لقد تغير هذا العالم. حقبة جديدة من سندات خزانة الأصول الرقمية (DATs) تعيد تشكيل الميزانيات العمومية. بدلا من الاعتماد فقط على النقد أو السندات أو الفواتير الحكومية ، تحتفظ الشركات الآن بعملة البيتكوين والإيثريوم والعملات المستقرة وحتى أصول العالم الحقيقي المرمزة جنبا إلى جنب مع الاحتياطيات التقليدية. _______ من Niche Bet → اللعب السائد ما بدأ في عام 2020 بتحرك MicroStrategy الجريء إلى Bitcoin تحول إلى واحدة من أسرع الحدود نموا في تمويل الشركات. ● أصبحت Bitcoin الآن احتياطيا أساسيا لشركات مثل MicroStrategy و Block و Bit Digital. ● Ethereum ليس مجرد مخزن للقيمة ، بل هو أصل يحمل عائدا. يسمح تكديس ETH أو نشره في DeFi لسندات الخزانة بتوليد عوائد سنوية تتراوح بين 3 و 14٪ ، مما يحول ما كان في يوم من الأيام مركز تكلفة إلى مركز ربح. ● بدأت الأصول الأخرى مثل Solana و RWAs المرمزة في الظهور في الميزانيات العمومية للشركات أيضا. _____ الآن كيف تعمل هذه DATs بالضبط؟ تقوم بعض DATs بزيادة رأس المال عن طريق إصدار الأسهم ، باستخدام العائدات لتجميع العملات المشفرة. (انظر الرسم البياني للميكانيكا) يقوم البعض الآخر بدمج استراتيجيات العائد مباشرة في إدارة الخزانة الخاصة بهم أو حتى التعدين في حالة البيتكوين. لا يوجد دليل قواعد لعب واحد يحكم كل شيء ولكن نهاية اللعبة واضحة: التعرض للأصول الرقمية كاستراتيجية أساسية للخزانة. ______ DATs ليست مجرد أداة مالية أخرى ، بل إنها تقدم حلقة تغذية راجعة تقوي أسواق العملات المشفرة: ● الشفافية والثقة: كشركات عامة ، يجب أن تمتثل DATs لقوانين الأوراق المالية والإيداعات ربع السنوية والرقابة وهو مستوى من المساءلة يجعل المؤسسات أكثر راحة في تخصيص رأس المال. ● ردود فعل السوق الإيجابية: ارتفاع أسعار العملات المشفرة → ارتفاع تقييمات DAT → زيادة رأس المال → المزيد من عمليات شراء العملات المشفرة. تعمل هذه الدورة على تسريع التبني والسيولة والعمق العام للسوق. بالطبع ، تعمل الحلقة في الاتجاه المعاكس أيضا: • يمكن أن يؤثر انخفاض الأسعار على قيم أسهم DAT بشكل أكبر من العملة المشفرة الأساسية. • يؤدي إصدار عدد كبير جدا من الأسهم إلى إضعاف المستثمرين. • في فترات الركود ، قد تضطر DATs إلى البيع ، مما يضع ضغطا إضافيا على الأسعار. ومع ذلك ، لم تعد سندات خزانة الأصول الرقمية تجربة بل أصبحت تحولا هيكليا. إنها تمزج بين تمويل الشركات وعالم التشفير المفتوح وعالي النمو. نعم ، المخاطر حقيقية. لكن الإمكانات أكبر: المركبات المنظمة والشفافة التي يمكن أن تطلق تريليونات الدولارات من رأس المال المؤسسي لاقتصاد الأصول الرقمية.