牛市已经结束。 他们会这样告诉你。 与此同时： – BTC 仍然远高于上一个周期的低点 – 现货 ETF 吸收的 BTC 超过了矿工的生产能力 – 在 2018 年嘲笑加密货币的大型基金现在正在悄悄分配 – 真实的基础设施（L2、RWAs、AI x 加密、再质押）实际上正在交付 – 链上交易量和稳定币现在是全球流动性的一部分 – 政府正在制定完整的加密法规，而不是假装它不存在 – 聪明的开发者正在离开 FAANG，全职在 Web3 中构建 – 每个周期，越来越多人的“退休计划”包括 BTC + 一些高信念的替代币 是的，我们会经历回调。是的，我们会看到“结束了”的头条。 但放远一点，比较一下这个“死市场”和 2014 年、2018 年、2022 年。 基础比以前强 10 倍。 管道比以前大 10 倍。 资本比以前聪明 10 倍。 ……但他们说牛市已经结束，对吧？