Uno de los temas más importantes en los próximos 12 meses será la ampliación de los diferenciales de crédito en cripto frente a las tasas libres de riesgo en descenso, discutido durante 45 minutos en el enlace a continuación. DeFi en el último ciclo vivió en un vacío sin un verdadero tejido conectivo con los mercados de renta fija tradicionales. Ahora, a medida que las tasas caen y los diferenciales nativos de cripto se amplían, hay una variedad de vehículos a través de los cuales los dólares entrarán sin esfuerzo en DeFi a una escala que eclipsa 2021. Espero ver varios ETPs sobre el subyacente y DATs enfocados en recaudar financiamiento de deuda acumulativa para desplegar en DeFi con el fin de monetizar el diferencial. Esto será un comercio de carry de $50-100 mil millones de TradFi a DeFi. Algunos tokens están mecánicamente apalancados a este comercio: $AAVE $PENDLE $SPK $SYRUP siendo los más obvios.

Siéntete más seguro de que USDe se convertirá en un activo de más de $50 mil millones en los próximos 3 años que si me hubieras preguntado si llegaríamos a $10 mil millones cuando lanzamos por primera vez. Hasta la fecha, hemos acuñado y canjeado más de $18 mil millones en suministro, devolviendo más de $450 millones en recompensas en efectivo a los usuarios de (s)USDe sin un solo punto base de pérdida. Es difícil poner en palabras cuán agradecidos estamos por cada dólar que ha ayudado a impulsarnos hasta este hito. Sin ti, Ethena no sería nada; y yo no sería nadie.

Velocidad de escape

La oferta de USDe aumentó $ 3.1 mil millones en <20 días, con más entradas que: -todos los ETF de BTC combinados -todos los ETF de BTC, incluido IBIT -todos los ETF de ETH, incluido ETHA Y las tasas aún no están cerca de la espuma

El suministro de USDT de Tether es el gráfico más impresionante que he visto en cualquier contexto en cualquier industria Y mi expectativa es que este número >5 veces en los próximos 5 años

Recuerdo cuando Ethena se lanzó por primera vez, una de las muchas críticas fue que no podía escalar más allá de $1-2 mil millones en suministro. Suministro de USDe +$1,600,000,000 en 7 días.

Ahora es obvio que el crecimiento de los dólares digitales y las stablecoins no solo es la historia más importante en cripto, sino en toda la financiación. Hay cientos de miles de millones en demanda latente de TradFi para exposición a cripto, pero esta demanda se centra principalmente en un subconjunto estrecho de temas: BTC, ETH y stablecoins. El lanzamiento de StablecoinX proporcionará la primera exposición pura para los inversores de capital a la empresa de más rápido crecimiento en la tendencia temática más importante en cripto: los dólares digitales que actualizan el dinero a la era de internet y consumen toda la financiación en el proceso.

El interés relativo de TradFi en BTC y ETH en comparación con el Q4 presenta una imagen completamente diferente: BTC CME OI: -30% desde el pico del Q4 ETH CME OI: +50% desde el pico del Q4 Tom Lee podría ser el rey de los KOLs

El perfil de crecimiento del USDe siempre ha sido no lineal y difícil de pronosticar, con períodos de expansión parabólica, seguidos de meses de oferta plana o sangrante que establece mínimos más altos a lo largo del tiempo La oferta de USDe vuelve a crecer por primera vez en ~ 3 meses con $ 300 millones agregados en los últimos días para volver a ~ $ 5 mil millones El último período de crecimiento de USDe en octubre del año pasado agregó ~ $ 4 mil millones de suministro en menos de 8 semanas, donde las entradas superaron a la mayoría de los ETF de BTC y todos los ETF de ETH combinados Ese período de crecimiento fue con una fracción de los canales de distribución actuales que hemos implementado desde entonces Espero que este próximo tramo sea más violento que el anterior

Totalmente cubierto en todo Es la puta hora